[讀書] 윌리엄 오닐의성공투자법칙1

● 내용에 들어가며

☆ 참고로 이 책의 성격상 차트가 많이 나오는 관계로 필요하다고 느끼신 분들은 꼭 구입하셔서 일독을 권한다
그리고 내가 듣기에 공감이 가는 내용 위주로 요약한다는 점을 먼저 알리는 바이다

모든 게 주식투자자들에게 반하는 환경 속에서 우울함에 있는 우리 지만 이럴 때일수록 내실을 다지는 독서 타임을 갖는 게 중요할 듯싶어 나는 요즘 투자 서적을 열독하고 있다 그중에 이 책은 지난번 소개했던 최고의 주식,최적의 타이밍이라는 책을 통해 이 저자에 첫 번째 책을 리뷰하였다

저자는 캔 슬림 기법이라는 전략을 상세하게 설명하고 있다 그는 대학을 졸업하고 그 당시 전통이 있는 증권 회사였던 하이든 스톤 앤 컴퍼니에서 최고의 투자 수익률을 올린 뮤추얼펀드 펀드 비결을 연구했다 그 비밀이 바로 캔 슬림이었고 이 원칙을 직접 활용해 1년 만에 5000만 달러의 투자금을 20만 달러로 만들었다 이를 계기로 서른 살의 나이에 뉴욕 증권거래소의 최연소 회원이 됐다
저자는 투자자들에게 일별로 상세한 주식 시장의 데이터들을 제공하는 인베스터스 비즈니스 데일리를 창간했고 인베스터스 닷컴을 운영하면서 개인투자자들에게 건전한 투자의 기본 원칙들을 알려주고 있다

■서문

주식시장이 크게 출렁 일 때마다 대부분의 투자자가 엄청난 손실을 입는 것을 보았다 트레이딩에 입문한 초보 투자자들로부터 노련한 트레이더까지 모든 투자자가 보다 많은 투자 지식과 현실적인 도움을 필요로 한다는 사실을 깨달았다 언제나 그랬듯이 앞으로도 그럴 것처럼 분명히 나타날 주가 회복과 함께 혼란스러운 미래 시장에서도 많은 투자자가 수익을 낼 수 있도록 최대한 빨리 이 책을 내기로 결심했다

차트는 좋은 종목을 고르고 전반적인 시장뿐만 아니라 개발 종목의 매매 타이밍을 포착하는 능력을 개선하는 데 도움을 준다
> 매도 규칙을 세우지 않고 전체 지수와 주가 및 거래량에서 나타내는 주요 매도 지표를 포착하지 못하는 것은 투자자들이 큰손을 보는 주요 원 원인이다

이 책이 차트를 보는 눈을 기르고 성공투자법을 점검하는 데 도움이 되길 바란다

■ 머리 글

성공투자자가 해야 할 일 그리고 하지 말아야 할 일

초보 투자자라면 성공투자자가 되기 위해서 해야 할 일뿐만 아니라 하지 말아야 할 일이 무엇인지도 알아야 한다
1990년대 과열장은 1636년의 튤립 구근 광풍과 비교할 만하다 당시에는 온 세상이 네덜란드에서 튤립 구근을 사야 할 것이라고 믿었다 그 결과 네덜란드 증권거래소에서 거래되는 틀맆 구근의 가격은 기록적인 수준까지 올랐다가 바닥으로 곤두박질 쳤다 1990년대에 일어난 인터넷 열풍도 위와 비슷한 양상으로 전개됐다 당시 투자자들은 이름에 닷컴이 들어간 종목은 모조리 보유해야 한다고 생각했다

1998년에서 2002년에 걸쳐 나타난 급변 기를 경험하면서 가장 인상적이었던 사실은 대부분의 상황이 거의 변하지 않았다는 것이다 근래의 하락기에 발생한 손실은 특이할지 모르지만 그런 손실을 초래한 원인이 된 실수는 그렇지 않았다 투자자들은 모든 주기에 매번 비슷한 실수를 저질렀다

생각해보면 그 이유는 자명하다 시장은 거의 백 퍼센트

인간적 감정과 개인적 의견에 따라 행동하는 수많은 사람으로 구성돼 있다 그래서 매일 군중심리가 고스란히 노출된다 특히 대규모 투자 결정을 이끄는 희망과 공포 자긍심 자존심과 관련해서는 더욱 그렇다 인간의 본성은 지금이나 1929년이나 1636년이나 크게 변한 것이 없이 거의 비슷하다

우리가 알아야 할 점은 성공투자는 개인적인 감정이나 의견과는 관련 없다는 것이다 주식시장은 우리가 어떤 사람인지 어떤 생각을 하는지 어떤 감정을 느끼는지 신경 쓰지 않는다 주식시장은 인간의 욕망에 무관심하고 상식을 고려하지 않으며 화가 날 만큼 상반된 모습을 보이고 모든 변곡 점에서 대부분은 투자자를 혼란에 빠트리려고 혈안이 되어 있는 특이한 괴물이다 주식시장이 따르는 유일한 법칙은 수요. 공급의 법칙뿐이다 투자자로서 이 같은 현실을 파악하고 시장의 흐름을 거스르기보다는 따르는 법을 익히기 전에는 기껏해야 미미한 성과밖에 얻지는 못할 것이다

당신은 석박사 학위를 따고 자신의 분야에서 주목할 만한 성과를 낸 엘리트 일지도 모른다 특정 분야에 대해 의견을 내면 대부분의 경우 반박당하는 일이 없는 전문가 일지도 모른다 바로 이런 점들이 당신이 시간 생각 자존심을 들여서 내린 투자 결정이 잘못되었을 때 그 사실을 인지하거나 인정하기 어렵게 만든다 어떤 사람이고 어떤 생각을 하는지는 시장에서 아무 의미가 없다 다시 한번 말한다 아무 의미가 없다 시장은 무엇이든 하고자 했던 대로 할 것이다 시장과 다퉈봐야 돈만 잃을 뿐이다

주식 시장에 대한 개인적인 의견 감정 희망 믿음은 대개 틀렸으며 종종 위험할 수 있다는 것이었다 반면 팩트와 시장은 다른 경우가 드물다 수요공급의 법칙은 월가나 월가 밖에 있는 모든 애널 리스트들의 모든 의견보다 더 잘 들어맞는다

☆ 우리가 익혀야 할 새로운 습관을 요약하면 다음과 같다

주가가 하락할 때가 아니라 상승할 때 매수한다 주가 매수는 주가가 매수가 밑으로 떨어졌을 때가 아니라 매수가 위로 올렸을 때 한다

주가가 너무 낮아서 싸 보일 때가 아니라 연중 최고치 근처에서 매수한다 최저가 종목이 아니라 고가 종목을 매수한다

주가가 반등하기를 기다리지 말고 작은 손실이 났을 때 재빨리 매도한다

장부 가치나 배당률 주가 수익비율에 신경 쓰지 않는다

소식지나 자문 서비스를 구독하지 않으며 틀릴 확률이 높은 개인적 의견을 밝히는 것에 불과한 애널 리스트들을 추천해 영향받지 않는다

이와 더불어 또 하나 중요한 원칙이 있다면 차트와 친숙해져야 한다 차트는 아마추어들이 복잡하다거나 무의미하다는 이유로 무시해버리기 일쑤지만 전문가들은 없으면 안 되는 것으로 생각하는 귀중한 도구다

나는 투자를 시작한 뒤에 많은 실수를 저지르고 나서 투자 실적을 크게 개선하기 위해 세 가지를 했다

첫째 최고 실적을 기록한 최고 투자자들이 어떻게 의사결정을 내야 되는지 공부했다
이를 위해 1920년대부터 1960년대 초까지 꾸준히 돈을 번 투자 생존 전쟁의 저자이자 주식 중개인인 제럴드 로엡 1923년에 발표한 고전 어느 주식투자자의 회상에서 시장 공략과 투자법을 자세히 다룬 바에는 제시 리버모어에 대해 연구했다

둘째 나는 실수로 돈을 잃거나 수익의 대부분을 반납하면 주간 차트를 역점에서 매수하고 어느 지점에서 매도 있는지 살폈다
또한 돈을 잃거나 큰 기회를 날리면 내가 무엇을 잘못했는지 철저히 분석했다 그런 다음 이 같은 분석 결과를 바탕으로 새로운 규칙을 정하고 같은 실수를 반복하지 않도록 이 규칙들을 세심하게 따랐다 장이 열리는 날이면 항상 갖고 다니는 작은 노트 처음 한두 표지에 이 규칙들을 적어놓고 수시로 읽으며 마음을 다잡았다

셋째 과거 여러 해에 걸쳐 크게 상승한 종목의 차트를 50개 정도 모았다 그리고 이 종목의 주가가 두배나 세배 뛰기 전에 펀더멘털 측면과 기술적 측면에서 어떤 모습을 보였는지 분석했다
그 결과 이 종목들이 공통적으로 가지고 있는 핵심 특성들을 간추릴 수 있었다 이를 통해 앞으로 어떤 요소들을 살펴야 할지 알 수 있었다

나는 이 책에 다섯 개의 간단한 단계만 거치면 성공투자가 될 수 있는 오래된 비결을 정리해 놓았다 그 내용을 잘 이해하고 적절히 활용할 수 있을 때까지 읽고 또 읽을 욕구와 의지가 있다면 훨씬 더 나은 삶을 영위하고 당신이 원하는 것들을 더 많이 가질 수 있을 정도로 투자 성과가 개선될 것이다 많은 돈이나 명문대 졸업장은 필요 없다 누구나 할 수 있다 당신도 할 수 있다 그러니 한번 해보라 모든 것은 당신에게 달려 있다
당연히 차트에 익숙하지 않거나 차트를 분석하는 것은 너무 기술적이라고 생각하더라도 걱정하지 마라 처음 수영장에 갔을 때를 떠 올려보라 분명히 물이 무서웠을 것이다 그러나 약간의 시간을 들여 어느 정도 교육을 받고 나면 나중에는 수영장에서 나가기가 싫어진다 물론 차트는 수영처럼 흥미롭게 익히기는 어렵다 그러나 약간의 노력을 기울여서 차트가 그려지는 패턴을 파악하게 된다면 미래의 투자성과를 크게 개선할 수 있다

차트를 공부하는 시간이 길어질수록 투자 실력은 늘어난다 게다가 거대한 주가 변동을 미리 알려주는 패턴을 파악할 수 있을 뿐만 아니라 완전히 잘못되어서 피해야 하는 패턴도 분간할 수 있다 이는 돈을 잃게 만드는 실수를 줄이는데 엄청난 영향을 미친다

많은 회의론자가 지식이 부족한 탓에 차트 분석을 점술과 비슷한 범주라고 말한다 그러나 그들은 대부분의 영역에서 전문가들이 더 나은 결정을 내리기 위해 차트를 활용하고 있다는 사실을 고려하지 않는다

■1단계
지금 시장은 어디로 가고 있는가?

경제가 시장을 이끄는 것이 아니라 시장의 경제를 이끈다

모든 일에서 고도의 정확성을 기하려면 대상 자체를 세심하게 관찰하고 분석해야 한다 호랑이를 알고 싶다면 날씨나 초목 또는 산에 사는 다른 동물이 아니라 호랑이를 살펴야 한다

주식시장이 어디로 가는지 알려면 매일 주요 시장 지수를 관찰하고 분석해야 한다 절대로 다른 사람에게 앞으로 주가가 어떻게 될까요라고 묻지 마라 대신 시장이 매일 실제로 어떻게 움직이고 있는지 정확하게 읽는 법을 배워라

상승장 분산과 거래량이 집중하라

주가가 매일 상승하면서 상승세가 이어질 때는 시장 평균지수 일일 변동뿐 아니라 보다 중요하게는 일일 거래량까지 주시해야 한다
이 같은 변동을 추적하는 가장 쉬운 방법은 다양한 지수 고가 저가 종가와 함께 아래쪽에 거래량을 보여주는 막대그래프가 포함되어 있는 차트를 활용하는 것이다

상승세를 보이는 시장에서 주가와 거래량은 대부분 동반 상승한다 이는 매도 세보다 매수 세가 강해서 매집(accumulation) 이뤄지고 있음을 말해준다


지난 50년 동안 시장이 고점을 찍은 경우를 모조리 분석해본 뒤 알게 된 사실인데 2~4주에 걸쳐 3~5일 동안 분산(distribution) 나타나면 상승세가 하향세로 바뀌기에 충분한 상황이 되었다고 봐도 된다

3~ 5일 동안 분산이 나타나는 날을 세다 보면 실제로 대다수 거래 일에는 주가가 하락하고 하루 또는 이틀만 약간 상승하는 모습을 보일 것이다 이런 상황에서는 시장의 움직임을 인식하기가 훨씬 쉽다 핵심은 어떤 형태든 분산이 나타나는 날을 파악하고 정확하게 세는 것이다

시장을 설득하지 마라 전적으로 수긍하고 따르라

시장에서 발을 빼고 주식을 사지 말아야 하는 순간이 있다 이런 때는 매도를 통해 현금을 확보하고 신용 거래 또는 빌린 돈으로 한 거래는 반드시 청산해야 한다 당신은 바람이나 다른 사람들의 생각이 아니라 시장의 실제 동향의 장단을 맞춰 움직여야 한다

다시 한번 강조하지만 오직 팩트 시장에서 주요 분산 이루어지는 여부를 말해주는 팩트를 따라야 한다

당신의 목표는 앞으로 어떻게 움직여야 할지 시장을 설득하는 것이 아니라 시장에서 실제로 이루는 일에 100% 수긍하고 가능한 한 빨리 그것을 따르는 것이다

약세장의 시작과 끝 분산과 팔로 스루에 (follow through) 주목하라


저가 저질의 종목들이 여러 날 동안 가장 활발하게 거래된 종목 목록의 상단에 오르면 시장이 전반적으로 약세를 보일 거라는 신호의 가능성이 있다

전체 시장이 얼마나 아래까지 내려갈지는 알 수 없지만 매일 하락하는 추세를 지켜보라 그러다 보면 어느 시점에 주가가 오르기 시작하면서 며칠 동안 회복세가 이어질 것이다 이런 랠리의 첫째 날과 둘째 날은 신경 쓰지 마라 시장이 전체적으로 하락하는 가운데 잠깐 반등하지만 전반적인 추세는 여전히 하락세인 경우가 있기 마련이다

반등 시도가 이뤄지는 경우, 보다 확실하게 추세가 반전되었다고 결론 내릴 수 있는 데는 대개 4일째부터다 갑자기 전날보다 거래량이 늘고 하나 이상의 주요 지수가 크게 오르면 첫째 날의 상승으로 시작된 랠리가 소위 확립된다 이 확립 또는 팔로 스루는 대게 반등 시도가 나온 지 4~7일째 나타난다

확립이 이뤄진 날에 하나 이상의 주요 시장 지수가 1.7퍼센트 이상 강하고 확실하게 상승해야 한다 거래량은 전날보다 많고 대개 일을 평균보다 나아야 한다 중요한 점은 첫째 날이나 둘째 날의 반등에 속아서 미숙한 대리에 뛰어들지 말아야 한다 는 것이다 확립이 이루어질 때까지는 시장이 반전했는지 확실하게 알 수 없기 때문이다

하락하는 시장은 종종 며칠 동안 랠리를 하며 거래량이 늘고 평균지수가 하락 마감하는 첫째 날은 많은 경우 랠리가 실패하고 하락세가 재개되는 시작에 불과하다

중요한 점은 팔로 스루가 나타나지 않으면 새로운 강세장이 시작되지 않으며 대다수의 팔로 스루는 랠리 시도가 나온 지 4~7일째 나타난다는 것이다

거래량이 늘어나면서 4일째나 5일째 6일째 또는 7일째 팔로 스루가 나타났다면 시장이 당신을 바람이나 두려움 또는 개인적 의견과 무관하게 이제 완전히 새로운 상승세가 시작됐다고 말하는 것이나 마찬가지다

시장의 움직임에 유연하게 대처하라

자신이 가졌던 생각을 계속 고수해서는 안 된다 이는 시장과 맞서려는 행동으로 대개 돈을 잃는 결과를 초래할 뿐이다 투자에 임할 때는 유연성을 갖고 시장의 변화에 능동적으로 대처하면서 바로 자리를 바꾸고 생각을 바꿀 줄 알아야 한다

시장에서 팔로 스루가 나타나고 새로운 고점으로 향하는 움직임을 처음으로 보이는 주식들을 매수하면 가장 큰 수익을 얻을 수 있다

이 주식들은 대개 새로운 강세 국면을 이끄는 새로운 선도 종목으로 다른 종목들이 마침내 상승 탄력을 받은 후에도 더 높이 더 빨리 오르는 모습을 보인다 그러나 이 새로운 선도 종목들은 시장이 확실하게 저점을 찍고 돌아서기 전까지는 이런 면모를 드러내지 않는다
이종목들은 이후 최대 3개월까지 계속 적절한 패턴을 그리며 진화한다 시장에 이렇게 무리 익는 동안 현명한 투자자는 새로운 랠리를 무시하지 않고 새로운 선도 종목을 열심히 찾아 매수한다

내가 오랜 세월에 걸쳐 경험한 바에 따르면 팔로 스루가 나타난 날을 포착하는 것은 80% 경우 효과적이었다 나머지 20%의 경우 거래량 증가와 함께 지수가 하락 마감하면서 대개 며칠 만에 팔로 수 르는 힘을 잃었다

이 시스템에 대해 기억해야 할 핵심 사항은 시장의 주요 고점과 저점을 놓칠 가능성이 절대로 없으며 대다수의 경우 돈을 잃게 만드는 미숙한 가짜 랠리에 뛰어들지 않도록 막아준다는 것이다

타이밍을 읽는 자, 시장을 지배한다

좋은 종목에 계속 돈을 묻어주는 뮤추얼펀드 전략은 20~25% 정도만 조정받는 대다수 약세장에서는 잘 통한다 그러나 35~ 50% 이상 조정받는 약세장에서 이런 식으로 대응했다가는 치명적인 피해를 초래할 할 수 있다 약세장에선 많은 개별 종목이 시장 지수의 조정 폭보다 훨씬 큰 하락에 시달린다 그래서 개인투자자에게는 오랫동안 힘들게 모은 자본을 지킬 수 있도록 도와줄 검증된 시스템이 더욱 필요하다

이 간단한 시스템을 적용하면서 실질적인 경험을 쌓고 그것을 바탕으로 시장에 적용할 수 있는 유용한 기술을 획득하기까지 1~2년 정도 걸린다 할지라도 시장의 실제 동향을 읽는 법을 익힐 수만 있다면 앞으로 투자하면서 얼마나 많은 돈을 벌 거나 아낄 수가 있을지 생각해보라

이상, 이 책의 첫 번째 리뷰를 마칩니다 도움이 되셨다면 좋아요 구독 부탁드립니다