[讀書] 제시 리버모어 투자의 원칙 1

● 들어가며

먼저 나는 이 책을 두 번째 읽으며 리뷰를 쓰고 있다 여러 투자 관련 서적을 읽어봤지만 이렇게 간단 명료하 게 투자에 대한 정의를 일갈하는 책을 만나보기는 참으로 어려운 게 사실이 다 특히나 투자 생활을 시작하며 제시 리버모어에 대한 얘기를 많이 들어봤지만  그의 생전  유일한 저서인 이 책을 읽기에 너무 많은 세월을 보내버렸다 글을 읽는 독자들도 많이 들어본 이름이라  알고 있지만 실상 그 생애와 투자 철학을 자신 있게 말할 수 있는 독자는 드물 것이라 생각된다
전 세계 역사상 하루 만에 가장 큰돈을 번 투자자요 백 년이 지난 지금도 그 수익률을 넘지 못한다는 전설의 투자자임에도 불구하고 세 번의 결혼과 실패 그리고 여러 번의 파산 인생의 마지막은 우울증으로 인한 자살로 종결이 돼 있지만 그가 남긴 혁신적인 투자 철학과 성과는 지금도 여러 투자자들에게 부러움의 대상이자 오를 수 없는 그 무엇이면은 분명하다 역시 내가 공감되는 내용 위주로 간단하게 정리하고자 한다

■서문( 리처드 와이코프 와의 대담)

시장의 흐름을 읽는 일의 천재성을 타고났지만 자신을 갈고닦는 일에도 게을리하지 않았던 제시 리버 모어는 그렇게 스스로를 달련한 후에야 비로소 주식 시장에서 성공을 거둘 수 있었다

특정 상품에 대한 앞으로 수요를 정확하게 예측하고 매수를 했다가 이익이 실현될 때까지 참을성 있게 기다렸다

리버 모어는 지난 오랜 세월 동안 월스트리트라는 거친 바다를 해치며 살아남은 타고난 투기꾼으로 여겨졌고 나는 그런 리버모어의 과학적인 투자기법은 물론 그 냉정하고 계산적인 분석과 연구를 크게 칭찬해왔다

■1부 제시 리버 모어 투자의 원칙

1장. 투기라는 모험

투기는 이 세상에서 가장 매혹적인 게임이다 하지만 그와 동시에 투기는 게으르고 어리석 으며 또한 감정을 제대로 다스리지 못하는 사람 빨리 부자가 되고 싶어 안달하는 사람은 절대로 이길 수 없는 게임이다

나는 이 책을 통해 평생 걸쳐 겪었던 내 투기 경험 뭐 중요한 부분들 즉 각각의 실패와 성공 사례들은 물론 그 안에서 배웠던 교훈을 함께 나눠야 한다
나는 성공적인 투기의 가장 중요한 요소를 바로 시간이라고 생각한다
본격적으로 이야기를 펼쳐나가기에 앞서 나는 우리가 기대하는 성공이란 스스로 기록을 남기고 생각하며 또 자신만의 결론에 도달하기 위해 쏟아붓는 정직하고 진지한 노력에 정비례한다는 사실을 꼭 알려주고 싶다

나는 그저 사람들이 나아가야 할 길을 밝혀주는 사람에 불과하다 그리고 그런 나의 안내를 통해 누군가 이 주식시장에서 자신이 투자한 돈보다 더 많은 수익을 거둘 수 있다면 그것만으로도 나는 만족한다

투기라는 게임에 뛰어들고 싶은가 그렇다면 투기를 사업의 한 분야로 보고 그렇게 접근해야 한다 다른 사람들처럼 투기 자체를 도박과 똑같다고 생각해선 안 된다

지난 사십여 년 동안 나는 투기를 성공적인 사업을 한 분야로 만들기 위해 전력을 다해 왔고 그 사업에 적용할 수 있는 새로운 규칙들을 찾아냈다 나는 지금도 여전히 내 사업을 위해 열심히 노력하고 있다

사업을 하다 보면 투기를 하지 말아야 할 때가 있는 것처럼 투기를 꼭 해야 할 때도 있는 법이다

성공적인 투자나 투기가 이루어지려면 관심종목이 앞으로 어떤 움직임을 보일지에 대한 자신만의 의견이 있어야 한다 투기란 바로 그런 앞으로 움직임을 예측하는 것이다

인간은 전적으로 감정을 따르는 동물이기 때문에 대부분 그 행동을 예측할 수 없다는 것 시장은 이러한 인간들이 움직이고 있다는 사실이다

예를 들어 시장과 관련된 어떤 소식이 발표되었을 때 이 소식이 시장에 미치는 영향에 관하여 한번 스스로 분석해보길 바란다

이 소식이 주가의 상승 혹은 하락과 분명하게 연결될 수 있다고 판단되더라도 시장이 자신은 판단이 옳았다는 사실을 확실하게 입증해줄 때까지는 결코 바로 행동에 나서 서는 안 된다

스스로 판단이 옳든 그르던 상관없이 조금 천천히 행동에 나서는 것이 혹시 있을지 모를 손해를 줄이는 데 더 도움이 된다

일정한 기간에 시장이 확실한 움직임을 보인 이유라면 긍정적이거나 부정적인 어떤 소식도 시장에 거의 영향을 미치지 못한다

시장 상황에서 개인의 의견은 완전히 묻어두고 오직 시장 자체의 움직임에만 주목하자

사람들의 의견은 종종 빗나가기도 하지만 시장은 결코 틀린 적이 없다

여기에서 내가 말하고자 하는 핵심은 특정한 주식의 움직임에 관한 판단을 내렸더라도 성급하게 행동에 나서지 말라는 것이다
일단 주가와 시장의 동향을 예측한 다음 시장이 그 예측을 확인해줄 때까지 참고 기다려야 한다 확실하게 매수에 나설 수 있는 그런 신호가 떨어질 때까지 지켜보며 기다리라는 뜻이다
지난 경험을 돌이켜보면 나는 주식이 든 상품이든 매매를 시작했을 때부터 바로 이익을 보는 투기에서 실제로 돈을 벌었다

나는 이른바 심리적 시간에 맞춰 처음 매매를 시작했다 심리적 시간이란 주가를 움직이는 동력이 매우 강해서 중간에 물러서는 일 없이 움직임이 계속해서 이어질 수밖에 없다고 느껴지는 바로 그런 시간이다
이런 흐름이 지속되는 건 이 특정한 주식을 뒷받침하는 강력한 동력에서 비롯된 것이 지금 내가 그 주식을 매매 뛰어들었기 때문이 아니다

희망을 품는 것 그리고 두려움을 품는 것도 인간만의 특성이 다 그렇지만 투기라는 사업의 희망과 두려움이라는 감정이 개입되는 순간부터 우리는 커다란 위험에 직면하게 된다 이 두 가지 상반된 감정이 서로 뒤섞이면서 큰 혼란을 겪게 되기 때문이다

시장의 흐름이 내가 전혀 염려하지 않아도 되는 방향으로 흘러가고 있는 한 용기를 가지고 자신의 판단을 믿으면서 그대로 기다려라

이익은 그냥 놔둬도 아무런 상관없지만 손해는 절대로 그냥 무시해서는 안 된다

투기자는 처음 발생하는 일정 부분의 손해를 감수하더라도 더 큰 손해를 감수하더라도 더 큰 손해로 이어지는 일을 막아 스스로를 보호해야만 한다 앞날을 위해 자신의 자본을 보존해야 하는데 그렇게 하면 좋은 판단이 섰을 때 손해를 본 만큼 주식을 사들이며 다시 회복할 수 있는 기회를 노릴 수 있기 때문이다

다시 한 번 설명하자면 시장이 실제로 어떤 흐름을 타고 있다는 사실이 분명하게 드러나는 시기가 있다 투기자로서의 본능과 함께 인내심도 강한 사람이라면 누구든 자신만의 올바른 원칙을 세울 수 있다

다양한 주식 정보에 익숙해지고 나만의 주가 기록부에 시간이라는 요소를 적절하게 결합할 수 있게 된다면 곧 머지않아 중요한 흐름이 언제 일어날지 판단할 수 있는 역량을 갖추게 될 것이다

여러 번 강조하지만 남이 만들어 놓은 상황판을 주목하기보다는 자신만의 기록 작업을 계속해 나가야 한다 기록만큼은 절대로 다른 사람에게 맡기지 말라는 뜻이다 이렇게 기록을 해나가는 과정에서 얼마나 많은 새로운 생각들이 떠오르는지를 알게 된다면 아마도 모두 깜짝 놀랄 것이다 이런 생각은 누구도 대신 전해줄 수 없는 자신만의 비법이며 이 비법을 혼자서 고위 간 축해 두어야 한다

비자발적 장기투자자가 돼서는 안 된다

나는 주가 변동이나 추가 자금 투입 상황에서도 결코 염려하지 않는다 나는 결코 투기를 하는 것이 아니니까 나는 투자를 위해 주식을 샀으며 설사 지금 주가가 떨어진다 해도 곧 다시 회복하리라 믿는다

이른바 투자자라는 사람들이 제대로 된 투자를 하지 못해서 보는 엄청난 손실에 비하면 투기자들이 피해를 보는 금액은 그야말로 미미하다고 해도 무방할 것이다

나의 기준에서 투자자는 판 돈을 아주 크게 거는 도박꾼이나 다름없다 이들은 돈을 걸고 결과를 기다린다 그리고 상황이 안 좋아지면 돈을 모두 잃는다 투기자도 판 돈이 돈을 거는 건 같다 하지만 지혜로운 투기 자라면 게다가 기록을 꼼꼼하게 하는 투기 자라면 뭔가 상황이 좋지 않다는 위험 신호를 감지할 수 있다 그러면 이 투기자는 즉시 행동에 나서서 손해를 보는 금액을 최소 할뿐더러 좀 더 좋은 판이 벌어질 때까지 다시 말해 시장의 상황이 유리해질 때까지 기다릴 것이다

가장 먼저 주식의 가격이 높이 올랐다는 이유만으로 주식을 팔아서는 절대로 안 된다
오랫동안 지속되는 상승세 속에서도 그저 너무 높다는 판단 때문에 섣부르게 주식을 팔아 큰 손해를 보는 사람들이 적지 않다

이전은 수준에서 가격이 지나치게 많이 떨어졌다는 이유로 주식을 사들여 서는 절대 안 된다
그렇게 주가가 떨어졌다면 분명 그럴 만한 이유가 있을 것이다 그 주식의 현재 가격 수준이 낮아 보일지라도 그 실질적인 가치와 비교할 때 여전히 과도하게 높은 가격에 판매되고 있다고 생각할 수 있어야 한다

이전에 있었던 상승 범위는 그만 잊고 시간 요소와 자금 관리 방식을 결합한 공식을 바탕으로 해당 주식에 대해 연구해야 한다

나는 내 주가 기록표를 살펴보며 상승세가 진행 중이라고 판단하면 목표로 한 주식이 그런 상황에 대해 일반적으로 반응을 한 후 신고가를 경신했을 때 바로 그 주식을 매수한다

물론 주식을 정리하는 매도 포지션을 취할 때 이유와 똑같은 원칙을 적용한다 그건 당장 일을 하고 있는 흐름인 추세를 따르는 것이 나의 방식이기 때문이다
나는 보유하고 있는 주식은 주가가 떨어진다고 해서 사들이지 않고 또 올라간다고 해서 무조건 처분하지 않는다
이 사실을 기억하자
첫 번째 매매에서 손해를 봤는데도 다시 매매에 나선다면 그것만큼 어리석고 무모한 일은 없다 또 한 가지 명심할 사실은 손실 균등 즉 물타기를 절대로 시도해서는 안 된다는 것이다

■2장. 주가의 흐름을 파악하라

주식은 일단 확실한 흐름을 타기 시작하면 그 흐름을 따라 계속해서 움직인다 그런 움직임이 막 시작될 무렵 며칠 동안 조금씩 올라가는 모습을 확인할 수 있다 그런 다음에는 내가 이름을 붙인 이른바 일반적인 조정국면에 들어선다 이 조정 국면 동안 며칠 전보다 주식의 거래량이 훨씬 더 줄어들게 된다

대부분의 경우 길어도 하루 이틀이면 주가는 다시 움직이기 시작한다 그리고 거래량도 증가할 것이다 일반적으로 볼 수 있는 진짜 흐름 일 경우 자연스러운 일반적인 조정국면을 지나 모든 것이 정상적으로 되돌아간다

비정상적이라고 말하는 이유는 주가가 최고치를 기록한 바로 그날 조정폭이 평상시에 비해 클 경우를 말한다
절대로 이 신호를 무시해서는 안 된다

이러한 신호에 계속해서 주의를 기울인다면 장기적으로 큰 이익을 낼 수 있다
어느 천재적인 투기 자 한 사람이 내게 이런 말을 한 적이 있다
일단 위험 신호가 보이면 나는 절대로 그 신호를 무시하지 않는다 그저 모든 걸 털고 시장에서 나올 뿐이지 며칠이 지나 아무런 이상이 없다는 것 같으면 그때 얼마든지 다시 시장에 들어갈 수 있으니까 그렇게 하면 내 돈도 지키고 쓸데없는 걱정도 할 필요 없으니까 적어도 나는 그렇게 생각한다

투기자들은 중요한 순간에 주저하며 그렇게 주저하는 시간 동안 점점 더 시장의 상황이 자신들에게 불리하게 돌아가는 걸 지켜보기만 한다 이들은 이렇게 말한다
올라가면 그때 모든 걸 정리할 것이다


그런데 정말로 주식 가격이 정상으로 회복되고 나면 그때는 자신이 무슨 말을 했었는지 다 잊어버리고 만다 다시 시장 상황이 계속 유리하게 전개될 것처럼 생각하기 때문이다 그렇지만 이때의 반등은 그저 일시적인 현상일 뿐 머지않아 상황이 바뀌어 가격은 떨어지기 시작한다 그렇게 망설이다 빠져나올 때를 놓친 사람들은 계속 거기서 버티고 있을 수밖에 없다 주식 매매에서 자신의 행동을 이끄는 기준이나 지침을 그대로 따랐더라면 돈도 잃지 않고 쓸데없는 걱정 덜 필요가 없었을 것을

투기를 진지한 사업으로 생각하고 싶은  그런 사람들에게 내가 하나 분명히 말해주고 싶은 말이 있다 계속해서 반복하고 또 반복하는 말이지만 나 자신 헛된 희망사항은 무조건 잊어버리는 것이 좋다 또한 투기를 매일 혹은 매주 되풀이하는 사람은 성공하기 어렵다 자신에게 정말로 유리한 기회는 1년에 몇 차례 그러니까 많아 봐야 네 다섯 차례 정도 올뿐이다

시장의 흐름을 정확하게 알아차렸다면 처음 매매를 시작하면서부터 이익을 볼 수 있다 그때부터는 오직 정신을 바짝 차리고 위험 신호가 언제 나타날지를 바라보며 기다린다 신호를 알아차렸다면 바로 시장에서 한 발 물러나 장부상 나타난 이익을 실제 돈으로 바꿔야 한다

이 점을 기억하자
우리가 가만히 기다리고 있을 때 매일 시장을 들락날락해야 한다고 믿는 투기자들은 사실 우리의 성공을 위한 기반을 닦아주고 있는 것이나 마찬가지다 우리는 망설이고 조바심 내는 투기자들의 실수를 통해 이익을 취할 수 있다

주가 흐름과 그런 흐름이 일어나는 방식을 매일 꾸준하게 기록하고 분석함을 없어 또 거기에 시작 시간이라는 요소를 신중하게 대입함으로써 극복할 수 있다

3장. 선도株을 따른다

가격이란 언제든 오를 때도 있고 내려갈 때도 있다는 사실을 알아야 한다 지금까지 언제나 그래 왔고 앞으로도 그럴 것이다 내가 주장하는 바는 이렇다
주가에 중요한 움직임 뒤에는 거역할 수 없는 어떤 힘이 존재한다

주식 가격 움직임 뒤에 자리 잡고 있는 온갖 이유에 관심을 기울이는 건 어리석은 일이다 별로 중요하지 않은 문제 때문에 집중력이 흐트러지는 위험을 감수할 필요가 없는 것이다 그저 그런 움직임이 있고 그 흐름을 따라 내가 타고 있는 이 투기라는 배를 잘 몰고 나가면서 이득을 취하면 된다

상황이나 환경이 왜 그런지 따지지 마라 그리고 무엇보다도 거기에 맞서 거나 거스르려고 하지 마라 또한 여기서 매매하는 주식의 종류를 너무 많이 늘려서는 안 된다는 사실도 함께 명심해야 한다 간단하게 말해 한 번에 너무 많은 종목에 관심을 가지면 안 된다 종목의 개수가 많지 않을수록 집중하기 훨씬 쉽다

내가 저지른 또 다른 실수는 어떤 특정한 업종에 속해 있는 한 가지 종목이 일반적인 시장의 추세와 완전히 정반대로 움직인다는 이유로 전체 시장에 대하여 완전한 상승 혹은 하락이라는 극단적인 해석을 내린 것이다 그런 해석을 내리기 전에 우선 참을성을 갖고 다른 업종의 주식들이 어떤 움직임을 보이는지 관찰하며  때를 기다렸어야 했다

참을성을 갖고 기다려라 때가 되면 처음 업종에서 그랬던 것처럼 똑같은 신호가 나타나고 그게 눈에 들어올 것이다 한 가지 특정 업종에서 감지한 신호를 시장 전체에 확대해서 적용하는 일은 피해야 한다

주가 움직임에 대한 관찰은 당해 보유주식들로 그 범위를 제한해야 한다 시장을 이끄는 주식들을 통해 수익을 얻지 못한다면 다른 종목들 그러니까 시장 전체에서도 수익을 얻을 수 없다

상대적으로 적은 숫자의 업종을 분산하도록 노력하자 그렇게 하면 시장 전체를 분석하려는 것보다 훨씬 더 쉽고 확실하게 예상할 수 있다는 사실을 알게 된다
4개 주요 업종에서 2 개 종목 주식에 대해서만 흐름을 제대로 분석할 수 있다면 다른 주식끼리 어떻게 움직이든 신경을 쓸 필요가 없다

적절한 시기가 올 때까지 기다릴 수 있는 참을성과 판단력을 겸비한 투자자라면 지금과 같은 시장에서도 큰 이익을 얻을 가능성이 크다
대신 관심을 가진 업종 중에서 소수의 선도주를 연구하는 것을 추천한다

4장. 내 손안에 돈

무능한 투기자들이 저지르는 실수는 쇠 수없이 많다 나는 앞서 손실 균 등이 물타기를 피하라고 경고했지만 이 손실 균 등 작업은 가장 일반적으로 이뤄지는 관행이기도 하다

잉여 수익을 관리할 때 절대로 그 일을 자신이 아닌 다른 사람에게 맡겨 선 안 된다 그 액수가 수백만 달러든 수천 달러 든 원칙은 똑같다 그 돈은 나의 것이다 돈이라는 건 자신이 직접 나서서 지킬 때만 내 손안에 남아 있는 법이다

모든 투기자가 저지르는 한 가지 중대한 실수는 바로 짧은 시간 내에 큰돈을 벌려고 충동을 다스리지 못하는 것이다

여기에서 도움이 될 만한 또 다른 작은 원칙 하나를 제시하면 주식투자가 성공할 때마다 실제로 손에 쥔 수익의 절반을 따로 구분해 보관하는 것이다 투기자 관점에서 보면 주식시장에서 번 진짜 돈이란 성공적인 매매 이후 모든 걸 정리하고 손에 쥔 현금이다

설사 투자에 크게 성공했다 하더라도 이 돈을 다시 투자해서 두 배를 불려야지 하는 생각으로 현금을 인출하지 않는다 그 결과 대다수 투기자는 돈을 실제로 손에 쥐어보지 못하는 것이다

나처럼 이 원칙을 따라보라 현금을 인출해 직접 세어보라 나는 그렇게 했고 내 손에 뭐가 있는지 직접 보고 느끼고 확인했다 그건 진짜 돈이었다

주식으로 바뀐 돈 혹은 은행 통장에 남아 있는 돈은 손으로 직접 만지며 느끼는 돈과는 완전히 다른 존재이다

어떤 투기자가 운이 좋아서 자신의 투자금을 두 배로 불렸다면 그중 절반을 바로 현금으로 인출에 따로 복원을 두어야 한다

투기는 그 자체로 하나 사업이며 반드시 사업적인 관점에서 투기를 바라보고 생각해야만 한다 고양된 감정이나 아첨 혹은 외부 유혹의 영향을 받고 휘둘러서는 안 된다

재정적으로 안정적인 상태가 아니라면 절대로 어떤 투기나 투자에 나서 서는 안 된다

5장. 부의 기회, 전환점

나는 언제나 참을성 있게 전환점(pivotal point)이 나타나기를 기다렸다가 시장에 뛰어들었을 때 돈을 벌었다

분명히 말하지만 내가 용기와 인내심을 갖고 상승 추세가 나타나기를 기다릴 때마다 신호는 반드시 그 모습을 드러냈다 시장은 움직임이 막 시작되었을 때 바로 그 무렵 행동에 나서지 못할 경우 절대로 이익을 얻을 수 없다는 사실을 나는 경험을 통해 알고 있었다 소규모 등락이나 반 등에도 흔들리지 않고 버티려면 용기와 참을성이 필요하다 이런 용기와 참을성을 갖추는 데 반드시 필요한 것이 바로 넉넉한 자본이다

시장과 주가가 정말로 움직이기 시작했다면 그 흐름은 제대로 자리를 잡아갈 때까지 어느 정도 시간이 걸린다 보통 그 그런 중요한 움직임은 48시간 안에 결정되며 따라서 이 시점에 시장에 진입하는 것이 대단히 중요하다

어쨌든 나는 이런 식으로 계속해서 떠오르는 새로운 기법을 적용해 나만의 투자 원칙을 만들어나갔다

만일 주시하고 있는 주식이 전환점을 돌파한 다음 예상한 대로 움직이지 않는다면 이걸 위험 신호로 여겨야 한다는 것이다

다만 참을성을 잃고 전환점이 나타날 때까지 기다리지 못하거나 작은 수익에 급급해 허둥거릴 때마다 나는 반드시 손해를 보았다

전환점을 바탕으로 주식을 매매하는 요령을 배우려면 참을성이 필요하다 시간을 들여 이전의 기록을 연구하고 오직 자신만의 힘으로 새로운 기록을 해 나가야 한다

전환점 분석 작업은 말 그대로 개인이 할 수 있는 최선의 수단이란 사실 모두 알게 될 것이다

자신의 판단 만으로 성공적인  매매가 이루어졌을 때 느끼는 만족감과 기쁨은 이루 말할 수 없다 이런 식으로 수익을 거두었을 때 누군가 다른 사람이 제시한 요령이나 지침을 통해 얻을 수 있는 만족감보다 훨씬 더 큰 만족감을 얻을 수 있다는 사실을 곧 알게 될 것이다

저 누군가 다른 사람의 추천이나 정보 등을 통해 주식 시장에서 돈을 버는 경우는 거의 찾아볼 수 없다 많은 사람이 그런 정보를 찾아 헤매지만
그들은 정작 제대로 활용할 방법을 알지 못한다

가격의 움직임을 보면 모든 시장의 움직임이란 결국 가격 변동이 반복되는 것에 불과하다는 사실을 알 수 있다 따라서 과거에 가격 움직임에 익숙해지는 순간 앞으로 있을 움직임을  예측하여 거기에 맞게 행동하고 수익을 올릴 수 있다

나는 미래를 예측할 수 있는 기준이 있다고 생각한다 그리고 만일 누군가 자신만의 기록을 꾸준히 해나가며 자세히 연구한다면 실패 없이 주식시장에서 성공을 거둘 수 있을 것이다

6장. 100만 달러짜리 실수

자신의 실수를 깨달았다면 먼저 상황을 파악하고 그 손해를 인정하라 그러고 나서 또 다른 기회가 올 때까지 기다려라

어떤 주식을 500주 사들이고 싶다고 생각해보자 그러면 우선 100주만 사들인다 그러고 나서 가격이 오른다면 자신을 판단이 옳았다고 생각하며 다시 100주를 사들인 뒤 이 과정을 반복한다 그렇지만 반드시 이전 가격보다 가격이 더 올랐을 때만 추가로 매수해야 한다

거래를 통해 수익이 발생한다는 것 자체가 우리가 옳았다는 증거가 된다

나와 같은 길을 따르려면 우선 이렇게 시작하라
특정 주식과 관련된 상황을 전체적으로 파악한다 그러고 나서 어느 정도 가격으로 시장에 들어갈지를 결정해야 한다 최초의 매수 가격 그리고 공매도의 경우 최초 매도 가격을 정해두라는 말이다 자신이 이미 작성해 둔 주가 기록들을 살펴보며 지난 며칠 동안 있었던 흐름을 주의 깊게 연구한다 그리고 전환점을 찾아라 실제로 움직임이 시작되었다고 판단될 때가 바로 시장에 들어갈 시점이다
자신이 감수할 만한 위험 즉 손해 볼 수 있는 금액의 상한선을 정해두어야 한다 이런 원칙에 따라 시장에 뛰어들었지만 두어 차례 손해를 입을 수도 있다 그렇지만 반드시 원칙을 끝까지 고수하라

참을성을 잃으면 그 대가를 치를 수밖에 없다

실수를 저질렀는가 그렇다면 그걸 있는 그대로 받아들이고 거기에서 뭔가를 얻어내면 그뿐이다

자신의 실수를 깨달았다면 먼저 그 상황을 파악하고 손해를 인정하라 자신의 결정을 다시 검토하라 그러고 나서 다른 큰 기회가 올 때까지 기다려라 어떤 일을 오래 하다 보면 이런저런 일을 겪게 마련이다

솔직히 말하면 나는 내면에서 들리는 신호를 언제나 무시했고 대부분 냉철하고 과학적인 방식을 더 선호한다

수백만 명이 넘는 시장이 많은 투기자들 중에 전심 전력을 다해 투기에 열중하는 사람은 극소수에 불과하다는 사실을 명심하자 이들 중 대다수는 그저 요행수만 바라고 있지만 거기에는 분명 큰 대가가 따를 뿐이다

내부자가 알려주는 정부 대부분 매수 시점과 관련이 있다 그렇지만 내부자인 친구는 매도 시점은 날려주지 않는다 매도하는 경쟁자만 늘어나기 때문이다

나로서는 언제나 작은 공책 하나를 들고 다니라고 강력하게 권하고 싶다 뭔가 흥미로운 시장 정보가 있다면 흘려들 버리지 말고 공책에 적어라

투자나 투기에서 성공은 단지 노력하는 사람에게 온다는 사실을 아무리 강조해도 지나치지 않는다

쉽게 벌 수 있는 돈이 사방에 널려 있다고 해도 아무도 그걸 내 주머니 속에 억지로 쑤셔 넣어 주는 일은 결코 일어나지 않는다

7장. 300만 달러의 수익

다양한 정보를 수집하고 투자 지식이 풍부한 참을성 있는 투기자라면 언제나 밝은 미래가 기다리고 있을 것이다

왜 나는 애초에는 존재하지 않았던 이익을 잃게 될까 봐 그렇게 걱정했을까 정말 참을성과 용기를 가지고 끝까지 버텼어야 할 시점에는 나는 참지 못하고 장부상 발생한 이익을 모두 현금으로 바꿔버렸던 것이다

■2부

제시 리버모어 투자의 기술

리쳐드 와이코프

와이코프도 1900년대 성공한 투자자로 막강한 부를 누렸다 1907년 월스트리트 매거진을  창간하며 에디터로서 제시 리버 모어를 인터뷰했다 이미 자신만의 기법을 정립한 와이코프는 1920년대 리버 모어를 인터뷰한 글들을 묶어 책을 출간했다 2부의 글은 와이코프가 분석한 리버 모어 투자전략을 담았다

8장. 리버모어와 월스트리트 매거진과의 대담

주식 종목을 선택할 때 투자자들은 어떤 업종이 가장 강하고 덜 강한지 그리고 상대적으로 약하거나 매우 약한 업종은 어떤 건지 잘 판단해야 한다

제시 리버모어 주식 투자 조언

약세나 하락 국민의 접어든 업종은 돌아보지 마라

강세 업종의 강세종목을 선택하라 특히 현재 주목받고 있는 유망 업종을 주목받고 있는 유망 업종을 주목하라

선택하지 말아야 할 주식에 대해 아는 것도 중요하다 최대한 분별력을 키워라

지식과 참을성이야말로 성공적인 투자의 핵심 요소다

가능하다면 취약한 업종은 완전히 피하는 것이 좋다 재정적 기반이 없는 기업은 싸구려 주식은 특히 피해야 한다 이런 주식은 불황의 가장 큰 타격을 받지만 또 회복은 엄청 더디기 때문이다 충분한 자본을 확보하지 못하면 치열한 경쟁에서 살아남기 어렵다

  약세 업종의 약세 종목을 피하려는 것처럼 가장 강세에 있는 그중에서도 가장 강력한 종목을 선택하는 것이 유리하다

성수기가 지난 후에도 주가는 계속 올라갈 거라고 기대하는 것은 논리에 맞지 않는다

투자자들은 주식 가격이 싸다고 해서 덥석 사들이지 말고 투자금의 상당 부분을 유동성이 좋게 유지해야 한다 그래야 투자처가 나오면 즉시 행동에 들어갈 수 있다 성공에 취해 투자금이 묶여 적절하게 순환되지 않기 때문이다

주식 시장에서 왕도란 없다 성공하기 위해서는 먼저 조사하고 연구해야 한다 시장이 뛰어들기 전에 먼저 기본에 충실하고 모든 건 무시하기로 다짐하라

특히 주식시장에서 성공을 거두 려면 관련 지식과 함께 참을성을 반드시 필요하다 성공한 사람이 보기 드문 건 사람들 대부분 참을성이 없기 때문이다 사람들은 그저 빨리 부자가 되려고만 해서 주가가 떨어지면 투자할 생각을 하지 않는다 그리고 대부분 주가가 정점에 도달하면 그때가 기회인 줄 알고 시장에 들어간다 장기적으로 볼 때 참을성은 지식을 제외하면 다른 어떤 요소보다 더 중요하다 지식과 참을성은 함께 짝을 이뤄야 한다

자신이 보유한 주식의 가격이 느리게 움직인다고 해서 낙담할 필요는 없다 헛된 희망은 품지 말아야 한다 주가가 오를 거라는 확신이 섰을 때 그때 시장에 들어가라

9장. 투자를 대하는 리버모어의 자세

신문 한쪽 구석에 실린 서너 줄의 단신에도 1면 기사만큼의 중요한 의미가 담겨 있을 수 있다

리버모어는 자신에게 중요한 기사 대부분 신문 구석진 곳에 숨어 있다고 말한다

조사와 연구를 위해서는 아침에 일찍 일어나는 것이 좋다 낮에는 제대로 할 시간이 부족할 것이고 낮의 활동으로 몸도 마음도 피곤한 밤에 시간을 낼 수 없을 것이다

철저한 자기 관리 없이는 주식 거래를 자신의 또 다른 직업으로 삼아서는 안 된다

결국 리버모어의 사례는 투자자가 될 수 있는 두 가지 필수 조건을 알려준다 그 첫 번째가 충분한 수면이고 두 번째가 시장의 흐름을 형성하는 요소와 외부 영향에 관하여 세심한 연구를 끊임없이 할 수 있는 충분한 시간이다

리버모어는 주식시장은 물론 스스로에 대해 깊이 연구했기 때문에 성공을 거두었다

주식 시장에서 대단한 성공을 계속 유지하기 위해서는  투자에 자신의 인생을 바쳐야 한다 또한 이 분야에 어울릴 만한 성향도 갖추고 있어야 한다 그리고 무엇보다 타고난 역량과 함께 성공을 향한 강렬한 열망도 지니고 있어야 한다

제시 리버모어의 핵심 성공 포인트 1

하루 중 일정 시간을 정해 공부에 전념해야 한다

확보한 정보를 해석하는 역량은 시간이 흐르고 경험이 쌓이면서 함께 늘어난다

우리가 알고 싶은 진짜 소식은 제목만으로는 알 수가 없다 어떤 일이 벌어질지 예측할 수 있는 능력은 주식 시장에서 반드시 필요한 능력이다

10장. 리버모어와 제임스 R. 킨의 공통점

리버모어는 아주 놀라운 수준으로 평 정심을 유지할 수 있었다 누가 봐도 그건 타고난 자질과 뼈를 깎는 노력이 더해진 결과였다

그는 주변의 영향력에 대해 주의 깊게 연구한 후에 실제 사실과 타당한 이유 그리고 논리적 결론에 기초한 자신을 판단에 조금이라도 방해가 되는 요소를 배제함으로써 최선의 결과를 얻을 수 있다는 걸 배웠다

자기 계발과 관련된 다른 노력의 일환으로 그는 심리학도 공부했다

그는 어떤 것도 그저 겉핥기로만 끝내는 일이 없었다

리버 모어는 영리하며 기발하면서도 지략이 있고 독립심이 강하고 앞을 내다보며 사자와 같은 용기가 있는 그런 사람이라는 사실을 알고 있다

그는 공개된 상황이나 발표된 소식 뒤에 숨겨져 있는 진짜 의미를 해석하려고 노력한다

제시 리버모어의 주식투자기법을 한마디로 요약하면 바로 예측이다

그는 어떤 기업이 지금 현재 벌이고 있는 사업이 아니라 그 기업이 속해 있는 업종의 경향과 업종의 상대적 위치에 관하여 관심이 있다

제실 리버모어의 핵심 성공 포인트 2

조용히 혼자만의 시간을 갖는 건 정확하고 독립적인 판단을 내리는 데 꼭 필요한 환경이다

또 한 가지 필요한 요소는 다름 아닌 평정심이다

심리학 지식도 정신적인 측면에서 중요한 준비물이다

튼튼한 몸에 건전한 정신이 깃든다 일정량의 운동이 꼭 필요하다

기민한 해석 능력과 함께 통찰력은 절대적으로 중요하다

투기에서 정말로 필요한 건 예측할 수 있는 능력이다

주가 시세표가 전해주는 시장의 실제 상황은 대규모의 투자 세력이나 내 부자들이 갖고 있는 동기나 그들의 거래내용을 반영하고 있다

11장. 리버모어와 주식시장

모든 것은 수요와 공급의 문제이며 일단 그런 사실을 깨닫고 적절하게 적용할 수만 있다면 주식시장 문제 대부분을 해결하는 데 도움이 된다

주가 시세표에서 찍혀 나오는 시장의 시세에는 수많은 사람들의 희망과 두려움 그리고 열 명이 함께 기록된다

그렇게 표현된 시장의 본질을 해석하는 일은 오직 오랜 훈련과 경험 그리고 시장에 관한 깊은 통찰력을 겸비한 사람만이 할 수 있다

그는 주식시장과 다양한 종목의 흐름을 오직 눈에 보이는 실제 현상만을 가지고 판단한다

주가 시세표에서 확인해야 할 것

주가를 조작하려는 세력이 있는가

어제 지난주 그리고 지난달과 비교하면 어떤가

주가가 오를 때와 떨어질 때 속도는 어떤가

상승세가 갑자기 꺾인다면 어떤 상황의 변화가 원인인가

어떤 업종의 어떤 주식이 각각 최고와 최악의 상황에 처해 있는가

그는 주가 시세표를 통해 어떤 일이 일어날지 미리 알게 되기를 기대한다 주식시장에서는 한 명 이상에게 알려진 사실은 어떤 식으로든 거래 내역을 통해 어느 정도는 다른 사람에게 드러나게 되어 있기 때문이다

그는 어떤 사람이 특정 종목의 가치에 영향을 미칠 수 있는 무언가를 알게 되었을 때 제일 먼저 스스로 그 종목을 거래하고 나서 주변 사람들에게 이야기한다는 걸 알고 있었다 매매에 나선다면 그 사실은 반드시 주가 시세 표를 통해 알 수 있다

그는 주가가 크게 하락하는 와중에 전환점이 될 것으로 믿는 선에서 주식 보유량을 늘려가며 짧게는 몇 개월에서 길게는 일 년이 넘도록 보유량을 그대로 유지할 것이다 시장이 다시 힘으로도 회복되고 주가가 올라갈 때까지 상대가 시간이 필요하다는 것을 알고 있기 때문이다 따라서 외부에서 특별한 영향을 받지 않는 한 몇 개월 안에 주가가 크게 올라갈 수는 없다

공황처럼 가장 심각할 때 매수를 할 수 있는 사람이라면 어느 정도의 운전자 반을 가지고 있다는 뜻이다 만일 그 사람이 호황의 정점이 가까워졌을 때 매도에 성공한다면 그는 원래 갖고 있던 자신의 자본뿐 아니라 매매를 통해 벌어들 수 있는 수익도 갖게 된다

그는 주가가 정점이 오를 때까지 계속 기다리는 건 좋은 방법이 아니라고 생각한다
그 사이 많은 일들이 일어나 궁극적인 전환점이 예상보다 더 빨리 발생할 수도 있기 때문이다

호황기를 떠받치는 힘은 일종의 수비대나 예비 부대로 볼 수 있는데 힘이 남아 있을 때만 진격하고 힘이 떨어지면 바로 후퇴한다 리버모어는 그 힘이 결국 시장으로 공급되는 현금이며 시장의 움직임을 지배하고 제안하는 일반적인 조건이라는 것을 안다

또한 언론이 전하는 소식이나 통계 혹은 배당금보다는 사람들의 마음속에서 만들어져 투자자들을 시장으로 끌어들이게 하는 생각의 영향력과 범위가 중요하다는 사실도 알고 있다

시장은 최소 저항 선을 따라 움직이며 수요가 공급보다 클 때 주가는 올라간다

12장. 성공한 투기자의 매매 방식